7月出口超预期改进，侧重重视机电、轿车、集成电路等具有全球竞争力的优势制作范畴展现出的增速耐性；PPI降幅相等前值，获益于“反内卷”的黑色、有色、煤炭、光伏工业链等价格反弹，中下游依然呈现以量换价的态势。基本面呈现稳中向好趋势。结合每次PPI上升前后的商场体现，职业装备方面，短期依然引荐重视工业趋势催化、中报成绩增速估计高增或改进的等；中期来看，待PPI上升趋势进一步清晰，侧重重视经济基本面改进带来的顺周期和消费范畴的时机，如

　　【复盘·内观】本周A股商场全体走势偏强，根本原因为：（1）海外美非农工作数据利空落地后，全球危险偏好明显上升；（2）场内呈现较有挣钱效应的主线体裁，如、机器人等，活泼资金进场买卖志愿明显抬升；（3）事情端催化接二连三，有力提振商场风偏。

　　【中观·景气】7月重卡销量同比增幅扩展，集成电路出口同比增幅扩展。本周景气改进的范畴主要有：1）资源品中，工业金属价格大都上涨，煤炭价格上行；2）TMT继续高景气，7月集成电路进口、出口同比增幅扩展；3）光伏工业链价格继续上涨，6月重卡销量同比增幅扩展，7月医疗器械出口同比增幅扩展；4）全国重点电厂日均发电12周翻滚同比增幅扩展。后续重视景气较高或有改进的有色、煤炭、轿车、光伏、医药生物、半导体、电力等。

　　【资金·众寡】融资资金净流入、ETF净流出。融资资金前四个买卖日算计净流入326.4亿元；新建立偏股类公募基金117.6亿份，较前期上升114.0亿份；ETF净申购，对应净流出44.0亿元。融资资金净买入电子、机械设备、医药生物等；券商ETF申购较多，信息技术ETF换回较多。重要股东规划扩展，方案减持规划提高。

　　【主题·风向】GPT-5各项数据全面抢先现有大模型，算力端需求再加码。北京时间8月8日清晨1点，OpenAI正式对外发布 GPT 5，并将 GPT 5 设为 ChatGPT 默许模型。相较于以往的一切模型，ChatGPT-5在智能方面有侧严重腾跃，为OpenAI迄今为止“最智能、最快速”的体系，并且在编码、数学、写作、健康、视觉感知等方面具有最先进的功能。Open AI一起向在ChatGPT与API上供给gpt 5 / gpt 5 mini / gpt 5 nano三档模型，以赋予研制人员更多灵活性，在功能、本钱和推迟之间进行权衡。短期或将进一步提振光模块、液冷等算力建造板块，中长线可继续重视工业自动化、医疗等笔直范畴的AI使用厂商。

　　【数据·估值】本周全体A股估值水平上行，万得全A指数PE（TTM）为16.31，较上星期上行0.31，处于前史估值水平的59.4%分位数。本周指数估值大都上行，其间，国防、机械设备和有色金属估值涨幅居前，计算机、医药生物、商贸零售估值跌幅居前。