上周五，美国经济数据巩固下周降息预期但明年前景存疑，三大美股指齐涨，标普逼近纪录高位，和纳指四连涨。PCE公布后，美债收益率加速上行至两周新高，十年期美债创近八个月最差周表现；美元指数转涨并刷新日高，黄金刷新日高、盘中涨超1%，后美元和黄金回吐涨幅。银和铜全周第二日齐创历史上最新的记录，白银盘中创新高，期银盘中涨超4%；伦铜反弹超1%、本周第三日收创新高。原油三连涨、又创两周新高，美油两周来首次收盘站上60美元。国内方面，证监会12月5日发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，标志着我国将迎来首部专门的上市公司监督管理行政法规。海外方面，美国9月PCE物价指数环比上涨0.3%，与预期和前值持平；同比上涨2.8%，预期2.8%，前值2.7%。9月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，与预期和前值持平；同比上涨2.8%，彭博社调查预期为2.8%，道琼斯调查预期为2.9%，前值2.9%。今日着重关注中国11月进出口数据。

　　上周四组期指探底回升，IH、IF、IC、IM主力合约周线%。现货A股三大指数上周五集体走强，沪指涨0.70%，收报3902.81点；深证成指涨1.08%，收报13147.68点；创业板指涨1.36%，收报3109.30点。沪深两市成交额达到17258亿，较前日放量1768亿。行业板块多数收跌，行业板块呈现普涨态势，保险、贵金属、有色金属、包装材料、小金属、电网设备、航天航空、通信设施、多元金融、证券板块涨幅居前，银行板块跌幅居前。国内方面，11月PMI数据表现弱于季节性水平，其中制造业PMI为49.2%，较前值49%小幅上升；非制造业PMI为49.5%，较前值50.1%会降低。海外方面，美挑战者企业11月裁员7.1万人，同比增速放缓至24%，但仍为2022年以来同期顶配水平，上周首次申请失业救济人数不增反降创逾三年新低，招聘计划一下子就下降。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率接近90%。后续来看，目前国内基本面支撑有限，海外美联储12月降息概率有所提升，但日央行加息预期强化，短期预计维持震荡。

　　上周欧线集运指数（欧线）期货持续走强，主力合约周线点。本周公布的上海出口集装箱结算运价指数SCFIS环比下行9.50%至1483.65点，主要由于PA存在部分特价低至大柜1600-1900美金且本身FAK样本相比高价的OA较多，后续预计迎来修复。现货运价方面，马士基率先宣涨1月欧线月宣涨的小柜2080美金和大柜3200美金，观察后续其他船司的跟进情况。复航方面，马士基发布了重要的公告澄清前期关于其12月返回红海苏伊士运河通行的新闻媒体报道，表示将根据客观条件进行复航规划，目前没有返回红海的具体时间。CMA继续尝试返程复航苏伊士运河，其欧线日开始经由苏伊士运河返回亚洲。后续来看，市场重心逐步转向1月船司宣涨和挺价落地情况，市场后续主要关注马士基12/29该周的开舱价格奠定1月价格基础，因此短期盘面博弈进入线合约预计短期维持区间震荡。远月方面，复航仍面临安全性上的挑战，但是船司相关表态和部分动作也证实返回苏伊士运河已经纳入其航线年复航可能性增加，合约预计偏弱承压运行。

　　隔夜国际金价高位震荡，现运行于4199美元/盎司，金银比价71.8。美国PCE物价指数符合预期，强化了12月降息的预期，特朗普暗示持“鸽派”立场的哈塞特接任美联储主席，明年货币政策或有较大空间，市场对此反应积极。资金和交易方面，中国央行11月末增持3万盎司黄金，总黄金储备量达到7412万盎司，连续13个月增持。白银交割压力有所缓和，国内交易所白银库存由560吨回升至654吨，有助于缓和挤仓情绪。截至12/5，SPDR黄金ETF持仓1050.58吨，前值1046.58吨，SLV白银ETF持仓16094.45吨，前值15998.55吨。综合看来，美国劳动力市场疲软，白银低库存但挤仓风险会降低，贵金属偏强运行，能否继续突破需关注本周美联储会议传递的降息线索。

　　周五夜盘沪铝主力合约收盘22165元/吨，跌幅0.23%；伦铝收盘2900.5美元/吨，涨幅0.45%。供应端，电解铝产量释放保持高位，部分新建电解铝项目预计2025年底至2026年初起槽通电，预计 12月电解铝运行产能环比小幅增加。消费端，上周铝下游加工有突出贡献的公司周度开工率环比下降0.4个百分比至61.9%，随着消费淡季的深入及高铝价的压制，开工率将维持弱势整理。库存端，截至12月4日，SMM国内铝锭社会库存59.6万吨，环比持平。据SMM报道，新疆地区铝锭运输面临季节性阻力，运力紧张，铝锭预计在新疆形成一定积压；另外一方面，铝价高位运行，下游接货意愿降低，出库预计受一定的影响。总的来看，近期国内外宏观面偏暖，低库存对价格仍存在一定支撑，短期沪铝预计以高位震荡为主。

　　周五夜盘氧化铝主力合约收盘2580元/吨，涨幅0.04%。供应端，国内运行产能虽较上周略有下滑，但仍维持在高位水平。12月初，山西与贵州地区部分企业启动检修，上周产量环比减少4.4万吨至168.1万吨；进口窗口持续开启，对国内市场形成很多压力。需求端，近期SMM电解铝厂氧化铝原料库存继续上升，铝厂刚需补库意愿较弱。库存端，截至12月4日，SMM国内氧化铝总库存490.1万吨，环比增长3.3万吨，呈继续累库态势。总的来看，氧化铝基本面维持过剩格局，短期市场仍将受到高库存压制，后续需着重关注价格趋势对公司制作可能产生的影响。预计短期氧化铝期价将维持偏弱运行。

　　周五夜盘铸造铝合金主力合约收盘21070元/吨，跌幅0.40%。供应端，SMM再生铝有突出贡献的公司开工率持稳于61.5%，有突出贡献的公司订单饱满保持高位生产，但铝价突破22000元/吨叠加原料短缺及成本倒挂风险，行业整体开工小幅回落。成本端，废铝供应紧俏格局短期难改，近期铝价偏强运行，废铝贸易商出货意愿回升，市场流通性有所改善，但价格居高不下，成本端仍有支撑。需求端，年末终端赶工订单为市场提供韧性支撑，但高价对下游采购的抑制效应叠加季节性需求转弱，或限制消费力度。库存端，截至12月4日，SMM再生铝合金锭社会库存5.53万吨，环比减少0.03万吨。总的来看，铝合金期价受成本与需求双重支撑，预计短期铝合金价格将跟随沪铝以高位震荡走势为主。

　　周五夜盘沪锌主力合约收盘23065元/吨，涨幅0.02%；伦锌收盘3098.5美元/吨，涨幅0.44%。国内供应面，国内锌精矿偏紧未改，国产矿与进口矿加工费继续走低，国内炼厂开始谈判12月加工费，在当前锌矿紧缺背景下预计跌势延续。冶炼厂生产压力增大，11月部分炼厂出现减产现象， SMM11月精炼锌产量环比超预期下降2.2万吨，并预计12月产量将继续下降，前期供应宽松的局面将逐步改变。消费端，近期下游并无亮点，市场需求表现仍表现相对平淡。库存端，截至12月4日，SMM国内锌锭社会库存14.03万吨，环比减少0.40万吨。总的来看，供应端对锌价支撑加强，且社库延续去化，短期锌价料偏强运行。

　　上周碳酸锂主力合约周跌幅4.42%。供应端，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，SMM预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%。消费端，电芯及正极材料排产在12月预计仍处高位，环比略有下滑。12月储能市场延续供需两旺态势，供应偏紧格局依旧；新能源汽车年底需求预测将有所回落，12月产量也许会出现一定下滑。库存端，截至12月4日，SMM碳酸锂周度库存为11.36万吨，环比减少0.24万吨。总的来看，电池厂及正极材料排产虽略有下滑，但整体仍处高位，短期去库趋势预计仍将延续；后市随着供应释放，下游排产下降后，供需缺口变化仍需持续关注。预计短期锂价或以承压震荡走势为主。

　　周五夜盘原油主力合约期价收涨0.82%。供应方面，OPEC+决定12月增产13.7万桶/日，增产幅度与11月相同，并将在明年一季度暂停增产计划。美国原油产量1381.5万桶/日，环比增加1千桶/日，处于历史高位水平。供应端的压力持续。需求方面，冬季取暖旺季开启；圣诞、新年假期的到来将带动汽油、航煤和馏分油需求。国内主营炼厂方面，本周云南石化全厂及上海石化1，广州石化3，预计主营炼厂平均开工负荷将有所回升。山东地炼方面，本周暂无新增检修炼厂，岚桥或恢复开工。另外原料供应充足后，部分炼厂开工负荷或逐步提升。山东地炼一次开工负荷或持续上涨。地缘方面，俄乌问题无实质性进展，不确定性仍存。巴以冲突暂时停火，但停火协议执行陷入僵局。美伊核谈判停滞，制裁与反制持续升级。总的来看，原油供需双增，建议重视地缘局势的变化。

　　周五夜盘燃料油主力合约期价收涨0.37%。供应方面，隆众多个方面数据显示，截至11月30日，全球燃料油发货为507.75万吨，较上周期增加4.13%。其中美国发货38.99万吨，较上周期增加12.85%；俄罗斯发货71.02万吨，较上周期下降19.95%；新加坡发货30.68万吨，较上周期下降9.31%。目前停车检修装置计划内检修与经济性检修均有，部分炼厂装置受经济性影响存在长期停工风险。本周装置暂无停车或复产计划，国产燃料油检修损失量仍将保持稳定。需求方面，本周山东地区催化装置产能利用率维稳居多，焦化开工负荷仍有小涨预期。终端海运市场正处船用油消费淡季，整体终端需求偏淡，船东加油心态依旧谨慎，多小单为主。库存方面，新加坡燃料油库存2555.9万桶，环比增加3.44%。山东地区油浆库存率16.4%，较上周期下降1.4%。山东地区渣油库存率3.9%，较上周期下降0.2%。山东地区蜡油库存率2.0%，与上周持平。总的来看，燃油供需双增，期价或区间运行，关注地缘冲突对期价的影响。

　　周五夜盘PTA主力合约期价收跌0.38%。供应方面，隆众多个方面数据显示，PTA产量为141.11万吨，环比增加2.58%。PTA产能利用率为73.81%，环比增加1.89%。本周PTA国内装置无变动，供应维持稳定。需求方面，聚酯产量为156.35万吨，环比增加0.35%。聚酯开工率为87.47%，环比增加0.09%。本周宇欣、佑顺、独山三套新装置产量逐步提升，预计聚酯产量继续提升。终端需求方面，终端新订单氛围偏弱，加弹、织造开机率有下行风险。库存方面，PTA社会库存为310.07万吨，环比下降1.90%。总的来看，PTA供需变动不大，预计PTA期价以区间震荡为主，关注下游产销及装置变动情况。乙二醇方面，本周乙二醇产量将减少，港口乙二醇到货将增加，在发货数据不佳预期下，预计主港库存将增加。总的来看，乙二醇基本面有所好转，但由于成本端偏空，预计乙二醇价格难有起色。

　　上周尿素主力合约期价收跌0.24%。供应方面，隆众多个方面数据显示，尿素产量为138.51万吨，环比下降2.25%。国内尿素产能利用率为81.83%，环比下降1.88%。未来三周计划检修企业预计4家，复产企业3-4家附近。由于气头企业陆续停车检修，煤制暂无检修计划，预计尿素日产波动运行。需求方面，本周复合肥企业继续排产冬储肥，复合肥产能利用率窄幅提升。三聚氰胺企业四川金象大装置、河南骏化装置存复产计划，产能利用率保持高位。目前农业需求处于淡季，经销商处于观望谨慎补货状态。储备需求因尿素价格持续上涨过快，暂时观望放慢采购节奏。库存方面，国内尿素企业总库存量129.05万吨，环比下降5.38%。国内港口库存量10.5万吨，环比增加5%。总的来看，尿素供需双增，预计期价或区间运行。

　　上周塑料期货01合约走弱。供应方面，根据卓创资讯，预计PE本周计划检修损失量在9.23万吨，环比减少0.63万吨。库存方面，主要生产商库存水平处于中等水平。进口方面，远洋及近洋船货持续到港，整体供应仍有压力。需求方面，棚膜需求下滑，地膜储备未启动，仅西北少量政府招标支撑，开工环比继续下滑；包装膜“双十二”备货带来快递纸箱塑料包装、缠绕膜等阶段性需求，需求面支撑不足。从成本来看，市场关注东欧局势，而OPEC+明年一季度暂停增产、南美等地缘因素以及美联储12月降息预期等因素支撑原油价格，国际原油价格整体延续区间震荡走势。总的来看，国际原油整体震荡运行，塑料供应仍相对宽松，塑料期货或将延续低位震荡走势。

　　上周聚丙烯期货01合约重新走弱。从成本来看，上国际国际布伦特原油价格出现小幅反弹，但甲醇等原料价格回落，原料成本支撑不足。市场关注东欧局势，而OPEC+明年一季度暂停增产、南美等地缘因素以及美联储12月降息预期等因素支撑原油价格，国际原油价格整体延续区间震荡走势。聚丙烯供需方面，根据卓创资讯，12月5日检修产能占比在19%，检修产能占比偏高。需求方面，塑编行业开工率季节性下滑，注塑和BOPP行业开工率相对来说比较稳定。总的来看，PP上游原料甲醇等原料往下调整，成本支撑不足，PP供需相对宽松，PP期货重回弱势。未来关注装置检修变动情况。

　　周五夜盘甲醇期货05合约继续走弱。12月上旬仍有MTO装置检修，需求仍偏弱。供需方面，据金联创资讯，12月4日甲醇行业开工率在83.42%附近，开工率处于偏高水平。11月下旬中东装置已开始限气停车，12月份装船量预期下降，届时将影响明年1月份进口量常规性回落情况。库存方面，据不完全统计，截至2025年12月4日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为111.85万吨，较上期库存降库4.90万吨。连续三周下降。需求方面，本周甲醇传统下游加权开工下降1.16%至45.68%水平；国内煤（经甲醇）制烯烃行业开工率稳定在82.82%，同比略低2.61%。12月阳煤烯烃已经重启，山东新建烯烃项目计划开车，但MTO富德装置计划12月检修。综合看来，甲醇港口仓库存储下降以及12月部分甲醇装置检修预期对甲醇价格形成支撑作用，但高港口库存带来的压力犹存，下游传统行业需求进入淡季，12月上旬有MTO企业计划检修，甲醇期货价格重回震荡走势。

　　上周钢材市场行情报价震荡运行，整体表现维持区间整理，期价冲高回落，螺纹主力2605合约震荡走弱，期价未能有效上冲3200一线关口，整体表现或维持宽幅整理运行，关注持续反弹动力；热卷主力移仓远月2605合约，延续偏强震荡格局，期价站上3300一线关口，短期波动加剧，关注持续反弹动力。供应端，上周五大钢材品种供应828.95万吨，周环比降26.76万吨，降幅为3.1%。上周产量减量主要由长材端贡献，原因主要在于北方建材需求明减弱，部分钢厂开始停产以此缓解供给端压力。螺纹钢周产量降幅呈扩大趋势，累计减少16.77万吨至189.31万吨，热卷周产量下降1.5%至314.31万吨；上周五大钢材总库存1365.59万吨，周环比降35.22万吨，降幅为2.5%。上周五大品种总库存继续下降，且降幅略高于上周。若从库存结构来看，上周厂库与社库较前周继续下降，主要受产量下降过多所致；消费方面，上周五大钢材品种周度表观消费量为864.17万吨，环比降2.7%：其中建材消费降5.8%，板材消费降0.9%。由于淡季已至，叠加年底下游主要以收账回款为主，施工积极性有限，因此对长材消费存在一定拖累，导致上周长材需求降幅高于板材需求。整体看来，上周五大钢材品种供需双降，总库存维持降库，供给端矛盾暂时有所缓解，预计短期钢材市场价格或维持震荡运行为主。

　　上周铁矿石主力2601合约震荡运行，期价冲高回落，未能有效突破800一线关口附近，短期表现或波动加剧。供应端方面，全球铁矿石发运量环比回落至3278.4万吨，处于历年同期偏高水平，今年累计同比增加3012万吨；47港铁矿石到港量环比大幅回升至2939.5万吨。需求端，本期日均铁水234.7万吨，环比降1.6万吨，247家样本钢厂盈利率环比降2.6个百分点至35.06%。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库166.37万吨，目前处于1.59亿吨，短期市场并未有明显矛盾，预计短期矿价宽幅震荡运行。

　　上周焦炭期货主力2601合约冲高回落，期价表现宽幅整理，重回1600一线关口下方，短期表现或波动加剧，关注持续反弹动力。近期焦炭市场偏弱运行。原料焦煤价格近期持续回调，焦炭在近两周内进入下行通道。炼焦煤竞拍呈现下跌态势，部分超跌煤种小幅回调，但整体煤价仍呈下行趋势。钢材市场价格近期有一定韧性，钢厂焦炭库存存在去库，但进入检修期钢厂开工率有一定幅度下调，需求支撑渐弱。焦炭成本下移，叠加钢厂检修焦炭需求下降，预计短期焦炭价格维持偏空格局运行。后期仍需持续关注宏观政策、钢厂利润情况及期货盘面走势对焦炭价格的影响。

　　上周焦煤期货主力2605合约表现低位震荡，期价依然偏弱整理，整体依然承压1180一线关口附近，短期或波动加剧，关注1130一线附近支撑。上周煤焦市场整体呈现震荡偏弱格局，供需双方博弈加剧，受市场看跌情绪升温影响，投机性需求明显减弱，上游矿山与洗煤厂大幅累库，价格持续向下探底。供应方面，山西临汾、吕梁地区多座煤矿停产，加之年底部分煤矿生产任务接近完成，自主控产减产现象预计增多，短期内煤炭供应难有明显提升。需求方面，随着钢材料消费进入传统淡季，钢厂亏损面扩大导致高炉检修增加，铁水产量环比小幅回落。叠加炼焦煤价格快速下跌，焦炭成本支撑走弱，上周五河北部分钢厂对焦炭提出首轮降价，焦企出货节奏放缓，下游对原料采购节奏有所放缓，多以按需补库为主。本周炼焦煤价格或继续震荡下行，后期需关注钢厂及焦煤开工变化。

　　周五隔夜豆粕依托3000元/吨震荡，11月份中国启动美豆采购进程，对美豆形成支撑，但近期巴西、美国、阿根廷三国大豆出口竞争加剧，巴西大豆较美豆性价比显现，限制大豆价格上升空间。下一阶段市场重点将转向南美大豆生长状况，2025年巴西大豆播种接近尾声，12月-1月巴西大豆将进入关键结荚生长期，未来两周天气风险不大，在南美天气未出现非常明显不正常的情况下，大豆涨幅依然受限，若巴西大豆出现不利，将有望带动大豆进一步突破。国内方面，本周油厂开机会降低，但仍处高位，截至11月28日当周，大豆压榨量为220.08万吨，低于上周的233.44万吨，本周豆粕库存随之上升，较往年仍处高位，截至11月28日当周，国内豆粕库存为120.32万吨,环比增加4.49%,同比增加44.18%。此外，市场担忧阿根廷豆粕到港以及大豆抛储使得豆粕供应压力增加。策略上，豆粕价格短期震荡，中期走势等待南美大豆指引。

　　随着加拿大菜籽进口停滞，海关多个方面数据显示，10月份菜籽进口量降至0万吨，11月份以来国内油厂普遍停机，中加近期未就农产品贸易展开协商，对菜系形成支撑。但澳大利亚菜籽预期在11月末12月份逐步到港，部分缓解紧张供应预期。菜粕库存降至低位，截至11月28日，沿海主要油厂菜粕库存为0.01万吨,环比减少0.00%,同比减少99.86%。对于菜油来说，11月份以来菜油库存加速下降，截至11月28日，华东主要油厂菜油库存为35.5万吨，环比减少2.61%,同比增加4.08%。菜油在三大油脂中表现偏强，但三大油脂总库存偏高，操作上暂且观望。

　　周五隔夜棕榈油反弹测试8800元/吨，11月份马棕产量高频数据止升转降，SPPOMA多个方面数据显示，11月马棕产量较上月同期减少0.19%，11月份印尼较马来FOB价差持续走弱，马棕出口大幅回落，ITS/Amspec数据分别显示，11月马棕出口较上月同期减少19.68%/15.89%。11月末马棕库存或将进一步攀升至270万吨以上，抑制了油脂上升空间。国内方面，国内棕榈油供需两弱，库存较往年处于中性水平，截至11月28日当周，国内棕榈油库存为65.35万吨，环比减少2.04%，同比增加35.38%。棕榈油基本面依然偏弱，但是，美豆油相关的RVO方案或于近期落地，或给油脂板块带来利多支撑，此外马来棕榈油11月份产量调整频繁，短期油脂震荡风险加大。

　　11月20日美国能源部宣布组织重组，将能源效率与可再次生产的能源办公室（EERE）、清洁能源示范办公室（OCED）及其他多个部门并入新成立的关键矿产与能源创新办公室(CMEI)，显示美国将放缓对生物燃料政策支持，转向保障传统化石能源的优先地位，政策转向预期对豆油形成打压，另一方面，美国能源署（EPA）或于近期公布RVO最终方案，对豆油形成支撑。由于阿根廷9月关税豁免期间豆油销售增加，12月前阿根廷豆油出口保持高位，短期供应增加，但10-12月阿根廷大豆出口及压榨高峰后，2026年初豆油供应将明显收紧。国内方面，当前豆油供应较为宽松，库存水平较往年处于高位，截至11月28日当周，国内豆油库存为117.88万吨，环比减少0.09%,同比增加11.95%。建议暂且观望。

　　鸡蛋方面，上周鸡蛋期货主力合约震荡偏弱运行。现货方面，鸡蛋供给端压力依然显著，在产蛋鸡存栏虽从高位连续小幅下降，但整体供应依然充足，且今年冷库蛋库存处于历史较高水平，或对短期鸡蛋价格构成持续性压制。需求端，受天气等因素影响，短期销量略有承压，终端走货以随销随采为主，缺乏超预期提振因素。成本支撑方面，饲料价格相对企稳，但养殖利润持续为负，蛋鸡养殖行业整体处于亏损状态，某些特定的程度上构筑价格底部。市场对远期产能加速淘汰仍存预期，导致近月合约承压而远月相对偏强。整体而言，鸡蛋市场供需矛盾尚未根本性缓解，预计短期价格仍以区间震荡为主，上行驱动仍需等待供给端的实质性收缩或需求回暖有进一步印证。整体而言，鸡蛋市场供需矛盾尚未根本性缓解，预计短期价格仍以区间震荡为主，上行驱动仍需等待供给端的实质性收缩或需求回暖有进一步印证。

　　上周玉米主力震荡偏强运行。国内方面，据Mysteel数据，截至12月4日，全国饲料企业平均库存28.67天，较上周增加0.84天，环比上涨3.02%，同比下跌3.99%。全国12个地区96家主要玉米加工公司玉米仓库存储的总量275.4万吨，增幅2.08%。由于月内价格不断上涨，下游高价建库意愿不强，目前饲料企业库存天数较往年同期偏低。随着春节临近，农户有偿还贷款、置办年货的变现需求，传统的年底售粮小高峰或出现，可能打破之前的惜售情绪。

　　上周棉花主力合约价格震荡运行。国内方面，新疆棉花采摘基本结束，新棉加工进入高峰期。据Mysteel数据，截至12月2日，全国共有1044家棉花加工公司完成公证检验，检验重量达446.19万吨，其中新疆占比99%，达到438.96万吨。加工公司普遍采取随收随加、随产随销的策略以控制库存风险，但未受到金融工具保护的原料，企业多选择一口价交易，挺价意愿明显。截至12月4日，主流地区纺企开机负荷在65.3%，较上周下降0.31%，本周内地纺企新单有限，以短小单为主，库存累积，少部分纺企减少机台开机，新疆开机基本稳定，维持在9成左右，内地开机6成左右。短期棉花区间震荡为主。

　　上周白糖主力合约价格震荡偏弱运行。国际方面，据UNICA数据，11月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1876.1万吨，较去年同期的1640.9 万吨增加235.2万吨，同比增幅14.34%；甘蔗ATR为142.42kg/吨，较去年同期的134.07kg/吨增加8.35kg/吨；制糖比为38.61%，较去年同期的43.14%减少4.53%；产乙醇13.47亿升，较去年同期的10.82亿升增加2.65亿升，同比增幅24.45%；产糖量为98.3万吨，较去年同期的90.4万吨增加7.9万吨，同比增幅达8.69%。巴西压榨接近尾声，市场焦点聚集北半球增产给价格带来的压力。国内方面，2025/26榨季蒙古、新疆合计有26家糖厂全部开榨 ，总产量预期140万吨左右。云南已经有7家糖厂开榨，广西开榨20家，新糖入市，市场调查与研究新榨季国内总产量预计1156万吨同比增加39.4万吨。市场采购观望情绪增加，糖市弱势延续。